Ziraat Yatırım: “İş Bankası’nın 1Ç2026’daki Net Dönem Karı 20,4 Milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”

Ziraat Yatırım 6 Mayıs 2026 tarihinde İş Bankası 1Ç2026 sonuçları için değerlendirme raporu paylaştı.

Detaylar

Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:

İş Bankası’nın 2026 yılının birinci çeyreğindeki net
dönem karı çeyreksel bazda %13,1 oranında azalarak
20.357mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim net kar
beklentimiz 16.505mn TL iken, piyasanın net kar
beklentisi 18.418mn TL idi. Tahminimizden sapmada,
takipteki kredi tahsilatları ile ayrılan beklenen zarar
karşılıklarının iptalinden kaynaklanan diğer faaliyet
gelirlerindeki yüksek gerçekleşme belirleyici olmuştur.
Net faiz gelirleri, TÜFE endeksi tahvil getirilerindeki
düşüşe (1,8 milyar TL) karşın özellikle mevduat
maliyetindeki baskının azalması ile %8 oranında artarak
41,8 milyar TL’ye çıkmıştır. Buna karşın, net ücret ve
komisyon gelirleri hafif daralarak 38,1 milyar TL’ye
gerilemiştir. İştirak gelirleri %14 azalışla 12,3 milyar TL
seviyesine inerken; ticari zarar, swap maliyetlerindeki
artışa rağmen alım-satım gelirlerindeki olumlu
görünümün etkisiyle önceki çeyreğe göre yaklaşık 3
milyar TL azalarak 4,8 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise personel dışı
giderlerdeki %23’lük yükselişin etkisiyle %17,5
oranında artış kaydetmiştir. Karşılık giderleri de %12,2
oranında yükselmiş ve 19,9 milyar TL’ye çıkmıştır. Vergi
gideri, önceki çeyrekteki yüksek baz etkisiyle nedeniyle
önemi bir düşüş kaydetmiştir.
Net faiz marjı (swap dahil) önceki çeyreğe göre hafif
genişleyerek %3,76’ya çıkmıştır. Mevduat
maliyetlerindeki gerileme öne çıkmıştır. Banka’nın
özsermaye karlılığı ise %19,2 ile önceki çeyrekteki
%23,2’nin altında gerçekleşmiştir. Öte yandan
Banka’nın sermaye yeterlilik oranı 335 baz puan
azalarak %15,17 seviyesine inmiştir. Net karın katkısı
60 baz puan olurken, ocak ayında ihraç edilen 500mn
USD Tier 2 sermaye, yaklaşık 70 baz puan pozitif etki
sağlamıştır. Kur hariç kredi büyümesinin 90 baz puan
negatif etkisi olurken, temettü ödemesinin de etkisi
hissedilmiştir.
Yıl sonu enflasyon tahminini %25’ten %28 – 29 bandına
yükselten İş Bankası, mevcut görünüm altında
temmuzdan itibaren yılın ikinci yarısında toplamda 400
baz puan faiz indirimi beklemektedir. Banka, 2026
yılına ilişkin beklentilerini ise korumuştur.
Yılın ilk çeyreğinde TL krediler %8 ile sektöre yakın büyüme
kaydetmiştir. Konut ve otomotiv kredileri yüzdesel olarak yüksek artışlar
kaydederken, Kobi kredileri %8 oranında büyümüştür. Kobilerde YP
tarafta da yakın oranda büyüme gözlenmiştir. Fonlama tarafında; TL
mevduatlarda %2,8 büyüme gözlenirken, YP mevduatlar %3,4 artış
kaydetmiştir. Son olarak, İş Bankası’nın kredi mevduat oranı çeyreksel
bazda 150 baz puan artarak 1Ç2026’da %78,3 olarak gerçekleşmiştir
Banka’nın takipteki krediler oranı, yaklaşık 17 baz puan artarak %3,46
seviyesine çıkmıştır. Takipteki kredi karşılık oranı ise %63,3’ten %61’e
inmiştir. İkinci aşama kredi oranı büyük bir kredinin takibe düşmesi
beklenmeyen tek seferlik büyük montanlı bir dosyanın ikinci gruba
transferi kaynaklı yükselmiştir.
Yıl sonu enflasyon tahminini %25’ten %28 – 29 bandına yükselten İş
Bankası, mevcut görünüm altında temmuzdan itibaren yılın ikinci
yarısında toplamda 400 baz puan faiz indirimi beklemektedir. Banka,
2026 yılına ilişkin beklentilerini ise korumuştur. Aşağı yönlü risklere
rağmen, swap hariç net faiz marjı beklentisi yaklaşık %5 seviyesinde
olup, hedefe ulaşımda en az bir çeyreklik gecikme ihtimaline dikkat
çekilmiştir. Ücret ve komisyon gelirlerinde; yapılan yatırımların geri
dönüşü, hacim artışı ve özellikle kredi kartı segmentindeki büyüme öne
çıkmaktadır. Gelir artışının tek bir kalemden değil, geniş tabana yayılmış
şekilde gerçekleştiği vurgulanmıştır. Aktif kalitesinin beklentiler
doğrultusunda seyrettiği belirtilirken, portföyde belirli bir alanda anlamlı
bir yoğunlaşma bulunmadığı ifade edilmiştir. İkinci grup kredilerdeki
artışın ise tek seferlik büyük bir kredi transferinden kaynaklandığı
belirtilmiştir. İlk çeyrekte maaş artışları, kart kampanyaları, müşteri
kazanımı harcamaları ve yenilenen anlaşmalar nedeniyle yüksek
seyreden operasyonel giderlerin, yılın geri kalanında normalleşmesi
beklenmektedir. Öte yandan, piyasa değerleme (mark-to-market)
kaynaklı özkaynak üzerindeki negatif etkinin, nisan sonu itibarıyla
yaklaşık yarısının geri alındığı ifade edilmiştir