Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. (MAVI), 1 Şubat – 31 Ekim 2025 özel hesap dönemine ilişkin üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Bilanço sonrası değerlendirme TERA Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Marjlar güçlü, talep baskı altında
TERA Yatırım’a göre Mavi’nin üçüncü çeyrek performansında kârlılık öne çıkarken, talep tarafındaki zayıflık dikkat çekti. Şirket, zorlu tüketim koşullarına rağmen fiyat disiplinini koruyarak yüksek iskonto stratejisinden kaçındı. Bu yaklaşım marjları desteklerken, satış hacmindeki toparlanmayı sınırladı.
3. çeyrek finansal özet
- Gelirler: 12,2 milyar TL ile yıllık bazda sınırlı gerileme
- FAVÖK: Marj artışıyla beklentilerin üzerinde gerçekleşti
- Net kâr: Yıllık bazda artış gösterdi
- Kârlılık: Operasyonel verimlilik marjları destekledi
LFL satışlarda zayıf görünüm
Üçüncü çeyrekte mağaza bazlı performans zayıf seyrini sürdürdü:
- Reel LFL satışlar: Daralma gösterdi
- Mağaza trafiği: Geriledi
- İşlem sayısı: Düşüş kaydetti
- Ortalama sepet: Sınırlı artış gösterdi
Bu tablo, tüketici talebindeki baskının devam ettiğine işaret etti.
Yönetim beklentilerinde değişiklik yok
Mavi yönetimi, 2025 yılına ilişkin daha önce paylaşılan beklentilerini korudu. Buna göre şirketin hedefleri şöyle:
- Enflasyon düzeltilmiş gelirlerde düşük tek haneli daralma
- %18’in üzerinde FAVÖK marjı
- Satışların yaklaşık %6’sı seviyesinde yatırım harcaması
- Net nakit pozisyonunun korunması
2026 için yatırım odaklı planlama
Yönetim, 2026 yılını yatırım ağırlıklı bir dönem olarak konumlandırıyor. Öne çıkan başlıklar:
- Satış alanı (m²) büyümesinin sürdürülmesi
- Yurt içi mağaza açılışlarının önceliklendirilmesi
- Brüt marjın %50+ bandında korunması
- Hacim tarafında %2–3 artış beklentisi
Yılın son çeyreğine girerken görünüm
Kasım ve Aralık ayına ilişkin açıklanan nominal satış artışları pozitif olsa da, artış hızının önceki dönemlere göre daha sınırlı kalması, 4. çeyrekte güçlü bir talep toparlanmasına dair net sinyal vermiyor.
