2024 yılında %100 bedelsiz sermaye artırımı gerçekleştiren Erdemir Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL), 2025 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının açıklanmasıyla birlikte yeniden gündeme geldi. 20 Ekim’de açıklanan 3Ç25 bilançosu, şirketin özkaynak büyüklüğünü önemli ölçüde artırırken, buna paralel olarak bedelsiz sermaye artırımı potansiyelinde de dikkat çekici bir değişim yaşandı.
Şirketin 279,8 milyar TL’ye ulaşan özkaynakları, teorik bedelsiz potansiyelin yeniden hesaplanmasına neden oldu.
Bedelsiz Potansiyel Neden Değişiyor?
Bedelsiz sermaye artırımı potansiyeli, şirketlerin:
- Özkaynak büyüklüğü
- Ödenmiş sermayesi
- Geçmiş yıl kârları ve iç kaynakları
ile doğrudan ilişkilidir. Bu nedenle her bilanço döneminde, özellikle özkaynaklarda yaşanan değişimler sonrası bedelsiz potansiyel de farklılaşır.
EREGL’nin 2025 üçüncü çeyrek bilançosu sonrası bu potansiyel yeniden hesaplandı.
Ereğli Demir Çelik 2025 – 3. Çeyrek Finansal Özeti
Erdemir, 01.01.2025 – 30.09.2025 döneminde toplam 2,38 milyar TL net kâr açıkladı. Bir önceki yılın aynı döneminde elde edilen 10,79 milyar TL kâr ile karşılaştırıldığında, net kârda %78’lik sert bir gerileme dikkat çekti.
Kârlılıkta Belirgin Zayıflama
- Çeyreklik net kâr: 651,1 milyon TL
- Satış gelirleri: Yıllık bazda %1 düşüş
- Esas faaliyet kârı: %63 azalış
- FAVÖK: Gerilemeye rağmen güçlü seyrini kısmen korudu
Öne Çıkan Finansal Karşılaştırma
Gelir Tablosu (9 Aylık)
- Satışlar:
- 2024: 148,9 milyar TL
- 2025: 147,9 milyar TL
- Net dönem kârı:
- 2024: 10,8 milyar TL
- 2025: 2,38 milyar TL
- Esas faaliyet kârı:
- 2024: 15,85 milyar TL
- 2025: 5,92 milyar TL
- FAVÖK:
- 2024: 18,45 milyar TL
- 2025: 13,0 milyar TL
Bilanço Gücü Korunuyor: Özkaynaklar Artmaya Devam Etti
Kârlılıktaki düşüşe rağmen bilanço tarafında varlık ve özkaynak büyümesi sürdü.
- Toplam varlıklar: 523,6 milyar TL
- Toplam borçlar: 234,8 milyar TL
- Özkaynaklar: 279,76 milyar TL
- Çeyreklik özkaynak artışı: %5
Bu tablo, Erdemir’in operasyonel kârlılıkta zorlanmasına rağmen bilanço gücünü koruduğunu gösteriyor.
EREGL Bedelsiz Sermaye Artırımı Potansiyeli Ne Kadar?
- Ödenmiş sermaye: 7 milyar TL
- Özkaynaklar: 279,76 milyar TL
2025 üçüncü çeyrek bilançosu sonrası yapılan hesaplamaya göre EREGL’nin teorik bedelsiz sermaye artırımı potansiyeli yaklaşık %3.896 seviyesinde oluştu.
Yüksek Bedelsiz Potansiyel Ne Anlama Geliyor, Ne Anlama Gelmiyor?
⚠️ Önemli hatırlatma:
- Yüksek bedelsiz potansiyel, şirketin mutlaka bedelsiz sermaye artırımı yapacağı anlamına gelmez.
- Bedelsiz kararı, tamamen yönetim kurulu ve genel kurul tasarrufundadır.
- Hisse fiyatı üzerinde belirleyici olan unsur, piyasadaki arz–talep dengesi ve beklentilerdir.
📌 Bedelsiz potansiyel yalnızca, şirketin böyle bir karar alması halinde mevcut hissedarlara bedelsiz olarak ne kadar ilave pay dağıtabileceğini gösterir.
