Yeo Teknoloji Enerji (YEOTK)
2011 yılında kurulan YEO Teknoloji Enerji ve Endüstri A.Ş. (YEOTK),
enerji, endüstri ve dijital dönüşüm alanlarında mühendislik ve taahhüt
hizmetleri sunan bir teknoloji şirketidir. Şirket, yenilenebilir enerji
projeleri, enerji iletim-dağıtım altyapıları ve endüstriyel otomasyon
çözümlerine odaklanarak faaliyet göstermektedir.
YEO Teknoloji, yurt içi ve yurt dışında üstlendiği projelerle özellikle
güneş enerjisi (GES), elektrik altyapı sistemleri ve otomasyon
alanlarında güçlü bir konum elde etmiştir. Şirket aynı zamanda enerji
depolama sistemleri (BESS) ve akıllı enerji çözümleri gibi yeni nesil
teknolojilere yatırım yaparak faaliyet alanını genişletmektedir.
Güçlü mühendislik kadrosu ve Ar-Ge odaklı yaklaşımı sayesinde
YEOTK, katma değerli projeler geliştirme kabiliyeti ile öne çıkmaktadır
İş Modeli Dönüşümü ve büyüme stratejisi: YEOTK’nın EPC odaklı iş
modelinden enerji yatırımları, enerji depolama ve teknoloji segmentlerini
içeren entegre bir yapıya geçişi devam etmektedir. Reap Battery yatırımı,
yenilenebilir enerji portföyü ve ESCO modeli ile birlikte şirket, proje bazlı
gelir yapısından daha öngörülebilir bir modele geçmektedir. Bu dönüşüm,
şirketin orta-uzun vadede marj profilini iyileştirebilecek ve değerleme
çarpanlarını destekleyebilecek temel unsurlar arasında yer almaktadır.
Güçlü Backlog ve Uluslararası Büyüme: Şirketin USD335mn seviyesine
ulaşan bakiye iş yükü ve 30’dan fazla ülkeye yayılan operasyon ağı,
önümüzdeki dönem gelir görünümünü desteklemektedir. Döviz bazlı
kontrat yapısı, gelirlerin büyük ölçüde yabancı para cinsinden oluşmasını
sağlarken, özellikle Avrupa, Orta Doğu ve Afrika pazarlarındaki proje
çeşitliliği şirketin ölçeklenebilir büyüme potansiyelini artırmaktadır.
4Ç25 Finansal Sonuç Değerlendirmemiz: YEO Teknoloji, enflasyon
muhasebesi düzeltmesi içeren 4Ç25 finansallarına göre. Satış gelirleri yıllık
bazda %156 artarak 6mlr TL seviyesine yükseldi. Satış maliyetlerindeki
artışın etkisiyle brüt kar marjı yıllık 4,1 puan daralarak %28,9 olarak
gerçekleşti. Operasyonel giderlerdeki görece sınırlı artışa rağmen FAVÖK
marjı 2,5 puan gerileyerek %23,6 seviyesine indi. Bununla birlikte güçlü
ciro büyümesinin katkısıyla FAVÖK yıllık %131 artarak 1,4mlr TL’ye ulaştı.
Net finansman gideri ve parasal kayıp kalemlerindeki azalış, artan vergi
giderlerinin olumsuz etkisini büyük ölçüde sınırladı. Şirket çeyreği 726mn
TL net kar ile tamamladı. Finansal yapı tarafında ise net borç önceki
çeyreğe göre gerilerken net borç/FAVÖK rasyosu 1.62x seviyesine indi.
Ayrıca toplam bakiye iş yükü 2025 yıl sonu itibarıyla USD335mn
seviyesine yükselerek (3Ç25: USD313mn) güçlü sipariş görünümünün
korunduğuna işaret etti. Operasyonel büyümenin sürmesi ve artan karlılık
nedeniyle sonuçları hisse performansı açısından olumlu değerlendiriyoruz.
