Borsa İstanbul’da 2025 yılını geride bırakırken, Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) yatırımcıların radarında kalmaya devam ediyor. 2025’i %42,96 yükselişle tamamlayan ve BIST 30 içinde en yüksek getiri sağlayan ilk sıralardaki şirketlerden biri olan Tüpraş için gözler şimdi 2026 temettü kararına çevrildi.
Şirketin 2025 yılı son çeyrek finansallarını Şubat ayı başında açıklaması ve bilanço sonrasında temettü politikasını kamuoyuyla paylaşması bekleniyor. Geçmiş yıllardaki yüksek kâr payı performansı dikkate alındığında, bu yıl da temettü dağıtımı konusunda piyasa beklentisi oldukça güçlü.
2025 kârlılığı temettü beklentisini yukarı taşıdı
Tüpraş, 2025 yılının ilk 9 ayında 21,82 milyar TL net kâr açıklayarak piyasa beklentilerinin üzerine çıktı. Rafineri marjlarındaki dalgalanmalara rağmen güçlü nakit üretimi, şirketin temettü kapasitesini destekleyen en önemli unsur olarak öne çıkıyor.
Analistlere göre, yılın son çeyreğinde olağanüstü bir bozulma yaşanmadığı sürece Tüpraş’ın 2025 yılını yüksek kârla kapatması ve bunun 2026’da hissedarlara nakit temettü olarak yansıması bekleniyor.
İlk temettü tahmini Gedik Yatırım’dan geldi
Tüpraş için 2026 temettü beklentisini açıklayan ilk kurum Gedik Yatırım oldu. Kurumun tahminlerine göre:
- 2025 net kâr: 33,4 milyar TL
- 2026’da dağıtılması beklenen temettü: Hisse başına 15,20 TL (brüt)
- Sermayeye oranla temettü: Yaklaşık %1520
Bu senaryo, Tüpraş’ın geçmiş yıllardaki yüksek temettü geleneğini sürdürdüğü bir tabloya işaret ediyor.
İş Yatırım: Temettü oranı %1583’e ulaşabilir
Bir diğer temettü tahmini ise İş Yatırım tarafından paylaşıldı. Kurumun beklentileri biraz daha yukarıda konumlanıyor:
- Toplam temettü tutarı: 30,5 milyar TL
- Hisse başına temettü: 15,833 TL
- Sermayeye oranla temettü: %1583,3
- Son fiyata göre temettü verimi: %8,47
İş Yatırım’a göre, Tüpraş güçlü nakit akışı sayesinde yüksek dağıtım oranını sürdürebilecek nadir sanayi şirketleri arasında yer alıyor.
Temettü beklentileri neden bu kadar yüksek?
Analistlerin Tüpraş için iyimser temettü senaryoları üretmesinin arkasında birkaç temel neden bulunuyor:
- Güçlü operasyonel nakit akışı
- Geçmişte istikrarlı ve yüksek kâr payı dağıtım politikası
- Borçluluk seviyesinin yönetilebilir olması
- Enerji sektöründe stratejik konum
- Büyük ölçekli yatırım harcamalarının (CAPEX) görece sınırlı seyretmesi
Bu unsurlar, Tüpraş’ı temettü odaklı yatırımcılar için yeniden cazip hale getiriyor.
Yüzde 1500’ü aşan temettü ne anlama geliyor?
Burada dikkat edilmesi gereken önemli bir nokta var:
Bahsedilen %1500–%1580 oranları, sermayeye oranla temettü anlamına geliyor. Yani yatırımcının elindeki her 1 TL nominal pay için yaklaşık 15 TL nakit ödeme beklentisi söz konusu.
Bu oran, temettü verimiyle karıştırılmamalı; temettü verimi hisse fiyatına göre hesaplanıyor ve İş Yatırım tahminine göre bu oran %8–9 bandında.
Sonuç: Karar bilanço sonrası netleşecek
Her ne kadar aracı kurum beklentileri oldukça güçlü olsa da, temettü tutarının şirket yönetiminin alacağı resmi karar ile netleşeceği unutulmamalı. 2025 yılının tamamına ilişkin kârlılık seviyesi, dağıtım oranı açısından belirleyici olacak.
Uyarı: Burada yer alan temettü rakamları aracı kurum tahminleridir, kesinlik içermez ve yatırım tavsiyesi değildir.
