Türkiye Sigorta A.Ş. (TURSG), 2025 yılına ait dördüncü çeyrek finansal sonuçlarını 26 Ocak 2026 tarihinde kamuoyuyla paylaştı. Açıklanan bilançonun ardından İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş., şirketin finansallarına ilişkin detaylı bir değerlendirme yayımladı.
Net Kâr Beklentilere Paralel Gerçekleşti
Türkiye Sigorta, 2025’in son çeyreğinde 5,09 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu seyretti.
- Net kâr çeyreklik bazda %1,6,
- Yıllık bazda ise %65 artış gösterdi.
Şirket, 2025 yılının tamamında 19,43 milyar TL net kâr elde ederek bir önceki yıla göre %53 büyüme kaydetti. Bu performansla birlikte özsermaye kârlılığı %48 seviyesinde gerçekleşti.
Teknik Kâr Marjında Sınırlı Gerileme
Teknik kârlılık tarafında ise marjlar üzerindeki baskının sürdüğü görülüyor.
- 4Ç25 teknik kâr marjı: %30,1
- 3Ç25 teknik kâr marjı: %34
Teknik kâr:
- Çeyreklik bazda %5 düşüşle 5,0 milyar TL,
- Yıllık bazda ise %6 artış kaydetti.
2025 yılının tamamında kümülatif teknik kâr 22,7 milyar TL’ye ulaşarak yıllık %31 büyüme sergiledi.
Kombine Oran %100’ün Altında Kalmayı Sürdürdü
Operasyonel verimliliğin önemli göstergelerinden biri olan kombine oran, sınırlı bir iyileşme gösterdi.
- 3 aylık dönemde: %97,7
- 12 aylık (2025) dönemde: %97,1
Kombine oranın %100’ün altında kalmaya devam etmesi, şirketin teknik tarafta disiplinli yapısını koruduğuna işaret ediyor. Ancak İş Yatırım, 2026 yılında faiz indirim döngüsünün devam etmesiyle iskonto oranlarında ek indirimlerin, kombine oran üzerinde baskı yaratabileceğini vurguluyor.
Prim Üretiminde Güçlü Büyüme
Prim üretimi, dördüncü çeyrekte bilanço görünümünü destekleyen ana kalemlerden biri oldu.
- 4Ç25 brüt prim üretimi: 42 milyar TL (%46 yıllık artış)
- 2025 toplam brüt prim üretimi: 147,1 milyar TL
Bu rakam, 2024’e göre %45’lik güçlü bir büyümeye işaret ediyor ve enflasyonun üzerinde bir performans sunulduğunu gösteriyor.
Yatırım Gelirleri Kârlılığı Desteklemeye Devam Ediyor
Yatırım portföyü tarafında büyüme sürerken, yıl genelinde güçlü bir gelir katkısı sağlandı.
- Yönetilen varlıklar: 80,8 milyar TL (%50 yıllık artış)
- 4Ç25 yatırım gelirleri: 3,73 milyar TL (çeyreklik %20 düşüş)
- 2025 toplam yatırım geliri: 26,7 milyar TL (%53 artış)
İş Yatırım, yatırım gelirlerinin net kâr üzerindeki destekleyici rolünün devam ettiğini belirtiyor.
2026 Görünümü: Olumlu Beklenti Korunuyor
İş Yatırım değerlendirmesinde öne çıkan beklentiler şu şekilde sıralandı:
- Prim üretiminde enflasyonun üzerinde büyümenin sürmesi,
- Güçlü yatırım gelirlerinin kârlılığı desteklemeye devam etmesi,
- Faiz indirimlerine bağlı olarak iskonto oranlarındaki düşüşün kombine oran üzerinde baskı yaratabileceği,
- Buna rağmen operasyonel disiplinin korunacağı öngörüsü.
Tavsiye ve Hedef Görünümü
İş Yatırım, Türkiye Sigorta için:
- “AL” tavsiyesini koruduğunu,
- Mevcut piyasa fiyatlarına göre yaklaşık %46 yükseliş potansiyeli bulunduğunu açıkladı.
2025 net kârı, kurumun 20,0 milyar TL’lik beklentisine oldukça yakın gerçekleşirken, şirketin güçlü bilanço yapısıyla 2026’ya pozitif girdiği vurgulandı.
